HONMA高尔夫(06858):瞄准高端性能消费区间，TOUR WORLD家族球杆半年销售大增73%

身为港股中的“高尔夫概念第一股”，60甲子之寿的HONMA高尔夫(06858)在本财年上半年完成产品组合优化并加速向欧美成熟市场进军。

自2018年开始球杆产品组合优化，停止入门级产品Be ZEAL的更新后，HONMA高尔夫瞄准超高端(BERES)及高端性能(TOUR WORLD)的消费区间，如今在中期业绩发布后，这样的调整在业绩报表上已有较佳表现。

11月29日盘后，HONMA本间高尔夫公布 2019/2020财年中期业绩。业绩显示，其实现营业收入约105.91亿日圆，同比减少7.9%;毛利约52.61亿日圆，同比减少22.6%;净亏损5123.8万日圆，而去年同期溢利约21.34亿日元。

本间高尔夫CFO边蔚文表示，有信心全年利润率在10%;期内其他开支达5.19亿日圆，同比增加5.11亿日圆，主要是账上美元现金折算成日元报表产生的汇兑损失。

鉴于公司对增长战略充满信心，且手头现金充裕，董事会宣布派发中期股息每股1.64日圆，占集团可分派溢利约7%，为反馈股东支持。

瞄准高端性能消费区间，TOUR WORLD家族产品收入大增73.1%

本间高尔夫业绩公告指出，按固定汇率基准计，收益同比减少7%，原因是去年决定精简及优化其球杆产品组合，以更加专注于超高端及高端性能分部。

据智通财经APP了解，去年，本间高尔夫为了支持集团的增长战略，特别是与美国业务有关的战略，决定优化其球杆产品组合，以更加专注于超高端(BERES)及高端性能(TOUR WORLD)消费区间，并停止针对初学者的入门级Be ZEAL家族产品的更新。

值得注意的是，虽然本间高尔夫的多项数据出现下滑，但其股价在此之前依旧保持上涨，或许是因为从此前的经营策略调整市场早已意识到此次业绩的变动只是一次性影响。

高尔夫球杆作为本间高尔夫的业绩大头，受此影响，其整体营业收入出现了7.9%的下滑，毛利和净利润均受到拖累。但抛开Be ZEAL家族产品的影响，瞄准顶端消费区间的本间高尔夫已经取得明显成效，尤其是TOUR WORLD家族产品，在营业收入同比增长73.1%。

除此之外，本间高尔夫的其他类别产品收入均有明显的增长。其中，高尔夫球业务实现营业收入9.9亿日元，同比增长53.5%，主要是原因为产品线的不断丰富及在日本、韩国及中国更深入的经销网络。

服装业务实现营业收入5.36亿元，同比增长53.1%，主要集团服装业务重整后推出的全新设计开发的产品系列。不过，配件及其他相关产品因为重新设计产品线，营业收入出现下滑，降幅为11.9%。

加速推进北美和欧洲市场增长，预计全年利润率为10%

值得注意的是，除了产品的优化，在市场布局上，本间高尔夫继续持续实施本土和新市场的增长战略。

据智通财经APP了解，按地理区域划分，日本、韩国及中国(包括香港及澳门)共同组成本间高尔夫的本土市场。报告期内，由于来自韩国市场的收益大增51.4%，本土市场的总收入占比为83.6%。

据本间高尔夫透露，来自韩国市场的收入大增，主要是公司持续透过密集的电视及社交媒体宣传增加其韩国市场份额，推动HONMA品牌的关注度及产品知名度及其TOUR WORLD产品的销售。

此外，本间高尔夫扩大在北美和欧洲成熟高尔夫市场的业务。据悉，在北美市场，本间高尔的美国管理团队开始执行直接面向消费者的经销战略，战略的明确目标是接触新一代熟悉互联网的高尔夫球手。2019年10月，HONMA US正式于加州的高尔夫重镇Carlsbad开设旗舰店HONMA House，截至2019年11月29日，在目标消费者频繁出没的地区开设了13家店中店。

本间高尔夫透露，在未来18至24个月内，公司将陆续在北美开设约30间高端店中店及30至50个零售枢纽，提升公司品牌及产品知名度，带动市场增长。

此外，更新产品也是带动北美市场增长的策略之一。在中期业绩发布会上，边蔚文指出，扩大TOUR WORLD产品家族纳入为差点值介于8到20之间的高尔夫球手设计的名为XP的技术增强系列的决定将极大地支持HONMA在北美的增发展战略。XP-1于2019年9月正式推出，将成爲未来北美销售增长的关键增长动能。

至于欧洲市场，在报告期内，本间高尔夫进一步扩充经销网络，已开设了101个新销售点，令销售点总数于2019年9月30日前增至613个。

值得一提的是，为了推进北美和欧洲增长战略，今年初，本间高尔夫与2018年联邦快递杯得主Justin Rose签订长期合作关系。本间高尔夫希望凭借着Justin Rose国际影响力、传媒报道及社交媒体关注，提升了其于美国及欧洲的曝光率及关注度，从而加速推进北美和欧洲市场的增长策略。

本间高尔夫成立于1959年， 是全球顶级高尔夫品牌之一，也是日本民族工业的骄傲。2010年，中国企业家刘建国收购了本间高尔夫，开启后者的新千年复兴之路。2018年6月8日，本间高尔夫发布自愿性公告，称公司2019-2020年派息率仍为50%;2019年8月，本间高尔夫宣派60周年特别股息，每股8.21日圆，共计50.003亿日圆。