煤焦油：释放触底信号

上周煤焦油市场在招标的带领下开始震荡运行，在一定成都上释放触底信号。华东地区主流成交在目前市场执行在2550元/吨左右，河北地区主流成交在2400-2560元/吨左右，山西地区上周价格执行在2540-2650元/吨左右，整体成交范围跟前周差别不大，焦企挺价意愿增加。

图：2018-2019煤焦油市场价格走势

上周深加工厂家盈利方面在盈亏线边缘徘徊，下游工业萘、酚油、轻油等产品出现涨势，但介于产量较少，难以推动深加工厂家盈利，煤沥青行情持续低迷，实际成交继续下跌，导致煤焦油深加工行业整体利润提升有限。炭黑行情方面，继续下探，市场疲软，供应过剩，市场需求不足，原料价格下降等因素制约下，后市炭黑行情看跌。整体来看，下游需求以及行情方面难以推动煤焦油市场，在盈利回归后，煤焦油市场得以企稳。

煤焦油供应方面。上周焦企开工继续回升，其中华北地区部分区域天气预警解除，焦企陆续复产，另外山东临沂地区由于环保问题部分焦企再次限产。生态环境部印发秋冬季大气污染治理方案，对汾渭平原的钢铁、焦化产业提出要求，加快推进炉龄较长、炉况较差的炭化室高度4.3米焦炉压减工作，后期还需观望各地区环保执行情况。目前来看，环保力度较往年有所宽松，焦企开工率多小幅变动为主，煤焦油产量稳定，供需基本平衡，难以推动市场向上。

中宇资讯认为，目前煤焦油市场供应处于平衡状态，下游主力产品运行弱势，仅在深加工盈利水平扭亏为盈下得以稳定，预计后期煤焦油市场底部震荡为主，较难有上行空间。