又一个降息，债基最坏的时刻可能已经过去

今天，央行下调了七天逆回购利率（OMO利率），从2.55%下调至2.5%，下调幅度为5个基点，这是四年来首次下调七天逆回购利率。

这与月初MLF下调幅度保持一致，在11月5日中国央行在对冲到期量续作时下调中期借贷便利（MLF）利率，下调幅度为5个基点。

之前调低了中期利率，现在央行又调低短期利率。行行这么操作的意图很明显，即压低整条收益率曲线。后天的LPR可能也要同步降5个bp，因为LPR利率=MLF利率+浮动点（其中MLF利率是央行公布的，而浮动点是商业银行定的），现在MLF利率降了。收益率曲线的整体下压会直接对债市形成利好。

通胀方面，猪肉价格从高点开始回落，这和国家各种近期控制猪肉价格的措施有关，我国开始大力从国外进口猪肉和鸡肉了在一定程度上控制了猪肉价格的继续上涨。预计未来几个月通胀快速上涨趋势减慢…

经济增长方面，10月多数经济数据显示基金下滑速度有所加快，稳增长仍然任重道远。目前看控通胀和稳经济之间，政府的政策重点更偏向于后者。通胀的问题是短期的，经济增长的问题才是中长线。在经济下行的压力之下，我国的降息周期可能才刚刚开始。

到这个时候对债券市场其实没有必要再悲观了，债基可能最差的时候也过去了。投资者可以考虑可以尝试逐步布局一些长债基金。

今年年初至今，权益类基金整体来说都有不错的表现，而债券型基金的整体表现相对较差。目前债券型基金的平均收益率只有4.59%，要知道这其中二级债基的整体表现又要好于纯债基金不少，也很多纯债基金年初至今的收益率只有4%左右。债券市场往往就是这样，牛一年、皮一年、熊一年。说不定明年纯债基金有一个相对不错的表现。