甲醇：“气温骤降”，“供暖”还有多远？

进入11月，各地气温逐日走低，北方部分地市出现降雪天气。而严冷的风似乎也为甲醇市场实实在在地“降了一把温”。截至11月14日，郑州商品交易所甲醇期货主力合约MA2001收于1946元/吨，较11月5日收盘2022元/吨跌76元/吨。受期货盘面带动，加之下游需求稳中偏弱，港口现货价格亦持续下行走软，11月4日江苏港口现货价已达1890-1930元/吨。期货的走跌令市场悲观情绪蔓延，加之港口价格已经较山东等内地价格更为疲软，内地至华东的套利窗口关闭甚至明显倒挂。

而需求本就以传统下游为主的内地市场更是“难上加难”，眼前是随着冬季淡季来临日益清淡的下游需求，出货情况本就不尽人意，身后又是不断走跌的港口进口货，随时可能面临“倒灌”的风险……山东等地市场价格也被打压地“跌跌不休”。西北地区虽然陕西榆林凯越60万吨/年装置目前仍在停车中，但近期内蒙古荣信新70万吨/年及兖矿榆林90万吨/年的新装置投产消息放出，也是对凯越等装置停车利好消息起到了一定缓冲作用。加之周边市场价格持续下行，下游接货意向同样不佳，价格只能同样随行调整。

“严寒”来袭，或许拯救市场的只有“供暖”了。弱势的甲醇何时能够有反弹机会呢？目前来看，短线甲醇市场供需基本面情况恐难有明显好转，港口库存居高难下，国内整体开工相对高位，而传统下游支撑不振，且烯烃需求整体平稳，短线甲醇或仍存一定下行可能。

但业者也不要过于悲观，因为下方空间可能不大，中长线或仍存一定反弹机会。一是国内外供应情况或有缩减预期——西北地区博源40+60万吨/年装置即将停车至明年，而虽然近期有传闻伊朗布什尔新建165万吨/年装置或于12月份开始向我国出口甲醇，但中东等地部分甲醇装置亦有传闻运行不稳，具体情况仍需继续跟进；二是关注成本方面，持续下行的甲醇市场价格使得企业利润急剧压缩，成本仍是支撑反弹的重要因素；三是今年春节时间较往年有所提前，节前补货操作也会是一个关键节点。