从国外10大化工巨头最新业绩解析：企业整体布局策略

面对全球经济增长放缓，贸易争端加剧，能源价格下跌等日益严峻的外部环境，不少国外化工巨头第三季度业绩下滑明显。不过从企业的财报中，我们也能看出这些企业策略的差异，先来看看第三季度的业绩情况。

巴斯夫第三季度不计特殊项目的息税前收益比去年同期下降24%至11亿欧元；销售额为152亿欧元，同比下降2%；销量与去年同期持平；不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益则下降8%至21亿欧元；净收入达9.11亿欧元，同比下降24%。

陶氏GAAP净收益为3.47亿美元；经营性息税前利润为11亿美元，去年同期估算业绩为16亿美元；净销售额为108亿美元，相比去年同期估算业绩减少15%。

瓦克第三季度销售额达12.679亿欧元，同比增长2%；EBITDA达2.729亿欧元，比上年同期增加13%。不计特殊收益，EBITDA则为1.604亿欧元，与上年同期相比减少34%。

SABIC第三季度销售收入为336.9亿里亚尔（约合人民币633.78亿元），同比减少23%；净利润为8.3亿里亚尔（约合人民币15.61亿元），同比下滑83%。

科莱恩第三季度持续经营业务销售额增长了2%，达10.43亿瑞士法郎；扣除特殊项后的持续经营EBITDA增长了6%，至1.51亿瑞士法郎。

科思创第三季度EBITDA为4.25亿欧元，与去年同期相比下降50.5%；净收入下降至1.47亿欧元，同比下降70.4%；自由运营现金流（FOCF）为2.43亿欧元，同比下降58%。

拜耳第三季度不计特殊项目的EBITDA同比增长7.5%，至23亿欧元；营收增长6.1%，至98亿欧元。

伊士曼第三季度销售收入23.25亿美元，同比下降8.7%；调整后息税前利润3.69亿美元，同比下降18.18%。

PPG第三季度实现净销售额约38亿美元，与上年同期持平，按汇率不变的情况计算，净销售额较上年同期上升约2%左右。

阿克苏诺贝尔第三季度销售额上升3%；调整后营业收入上升23%，达3亿欧元。

我们再来看看这些国外化工巨头的策略及布局。

先来看看第三季度业绩有所提升的企业，主要有以下两种原因。

提升效率，优化产品组合

拜耳在提升效率、优化结构和投资组合等取得了重大进展，优化投资组合的措施包括重大资产剥离，进展超过预期。

拜耳的动物健康业务和德国Currenta（拜耳持股60%）的化工园区运营业务已列为“已终止经营业务”。拜耳预计，其将于2020年年中完成向Elanco出售其价值76亿美元的动物健康业务，并将于12月完成向麦格理基础设施和不动产公司出售其持有的Currenta股权。

科莱恩催化剂业务领域的盈利率显著提高，主要是因为更加有利的产品组合。未来，科莱恩将进一步推进运营改进计划，系统地实施产品组合战略，专注于高价值的特种业务，以提高绩效。

成本节约及定价策略

PPG一直在采取积极措施缓解过去几年中原材料价格大幅上涨带来的不利影响。毛利率显著改进主要有两方面：一是推行成本节约措施，之前推行的成本节约项目节约了2000万美元；二是调整低价策略，产品售价连续第六个季度提高2%以上。

阿克苏诺贝尔第三季度取得的进步主要得益于定价策略和成本节约项目的持续推进，销售额上升的原因中定价/组合贡献4%，一直专注实施“价值优于销量”策略。

而业绩下降的企业中，有的核心业务或者新业务、新项目也有所增长，部分企业在降低成本的同时，进行组织架构的调整来应对严峻的外部环境。

核心业务销售增长

由于电气和电子行业以及建筑行业的需求增加，科思创主要部门之一聚氨酯部门的核心销售增长了5.1%，核心销量同比增长9.3％，但最终由于较低的销售价格导致销售额下降了13.2％，收益下降了58.1％。

新业务、新项目收入增长

伊士曼在创新与市场开发方面的抵消了部分外部环境带来的不利影响，通过创新和市场开发，实现了新业务收入的增长，尤其是在特种材料业务领域。

SABIC将聚焦于业务增长快速的新项目，比如SABIC与埃克森美孚在美国墨西哥湾建立的合资工厂项目，对行业的长期前景抱有信心。

调整架构，简化流程

巴斯夫将快速地逐步执行企业战略，在调整组织架构方面已经取得了一定的进展。目前巴斯夫正在精简行政管理架构，集中服务职能与地区职责，并简化流程。大部分职能服务已嵌入业务运营部门，截至10月1日，约20000名员工已完成了工作转型。

瓦克第三季度的利润因一项特殊收益而增长显著，但就运营情况而言，EBITDA同比明显下降。目前瓦克正在拟定一个综合方案，以进一步提高瓦克的效率和实力，同时大幅降低成本。此后几周内，将对整个集团进行审核，以明确哪些地方可以精简，哪些职能可以合并，哪些工作任务可以削减，哪些流程可以得到进一步完善。

陶氏利用美国和欧洲业界领先的原料灵活的优势以及完成成本优化项目并减少4000万美元的闲置成本来提升业绩。未来，陶氏将继续运用原料灵活性，推进低风险、高回报增长型投资，并实现闲置成本降低目标。

资料来源：各企业第三季度财报